霸榜！可转债成为债基投资“锋利的矛”

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　　今年以来，部分债券型基金的业绩表现亮眼 。据中国证券报记者统计 ，共有25只债基产品（不同份额分开计算，下同）收益超过5%
，其中有5只债基产品收益超过8%，收益榜榜首的债基产品收益超过13%
。

　　这些绩优债基 ，大多重点配置“含权”资产——可转债
，甚至不少绩优债基本身就是可转债基金。可转债成为债基投资“锋利的矛 ”！

　　年内收益最高“飙
”至13.81%

　　Wind数据显示，截至5月16日 ，今年以来
，共有25只债基收益超过5%，其中5只债基今年以来收益超过8% ，收益榜榜首的债基产品今年以来收益更是超过13% 。

　　具体来看
，今年以来收益超8%的债基产品包括华商丰利增强定开A、富国优化增强A 、博时转债增强A
、中欧可转债A、华宝可转债A
。上述基金产品今年以来的收益分别为13.81% 、9.46%
、9.40%、8.66%和8.66%。

　　此外，东方可转债A 、宝盈融源可转债A、上银可转债精选A
、民生加银鑫享A、南方昌元可转债A等债基产品今年以来的收益超过5% 。

　　今年以来部分债基的收益表现

　　数据来源：Wind ，截至5月16日

　　在绩优债基排行榜上
，可转债基金“霸榜”。即便是名字中不带“可转债 ”字样的绩优债基，也在可转债投资上“火力全开”
。

　　以高居榜首的华商丰利增强定开A为例 ，该基金是混合债券型二级基金，重点进行债券投资
，并通过积极主动的管理，适当参与股票投资。

　　该基金的一季报显示 ，在基金的投资组合中
，股票占基金总资产的比例为16.62%，可转债（可交换债）占基金资产净值的比例为74.51%。其一季度末重仓的可转债包括、
、、等
。

　　事实上 ，追溯该基金的投资情况可以发现
，在2024年末，该基金在可转债（可交换债）上的投资更为极致。当时 ，该基金配置的可转债（可交换债）占基金资产净值的比例高达114.54%
，重仓的可转债包括中信转债 、
、苏行转债、 、等 。

　　不过，也有绩优债基的“成功秘笈
”稍有不同
。例如同为混合债券型二级基金的富国优化增强 ，其投资则更加多元化。一季报显示
，截至一季度末，该基金的股票投资占基金总资产的比例为17.96% ，可转债（可交换债）占基金资产净值的比例为33.09%，与此同时
，金融债券占基金资产净值的比例达47.00% 。其一季度末重仓的债券包括21永续债
、21永续债02、21工商银行永续债01 、21进出16
、杭银转债等
。

　　看好“含权”资产

　　可转债作为兼具债性和股性的资产，在今年以来的市场行情中 ，受到基金机构的重视
，成为了助力绩优债基投资脱颖而出“锋利的矛 ”。

　　基金机构人士表示，基金机构的债券投资对可转债的重视已经持续了一段时间 ，可转债资产在一季度经历了一次明显的冲高 。

　　博时转债增强基金经理高晖和过钧表示
，受益于权益市场科技、中小盘风格修复，中证转债及可交换债指数一季度上涨3.09% ，绝对价格中位数上升至120.81元
，处于历史偏高分位数
。季度内转债供需矛盾较为突出，估值水平进一步上行 ，偏债 、平衡型转债估值已经处于历史偏高位置
，偏股型转债估值接近历史中位。具体投资上，他们在一季度维持了较高的转债和股票仓位 。不过 ，“考虑到2月末转债市场绝对价格和估值已升至历史高位，3月份逐步兑现收益并降仓至中枢水平
，做了一定的持仓收缩和高低切换的再平衡。
”

　　那么，近期 ，在市场回调企稳后
，可转债投资应当如何布局？

　　华富基金的基金经理戴弘毅表示，今年以来 ，可转债作为“固收+”基金重要的投资品种之一
，得益于供需结构优化，整体表现较优
。可转债方面仍可关注低价格和低估值的“双低策略 ”。

　　也有基金经理表示 ，考虑到近期市场经历了“回调-企稳-盘整上行
”的变化
，可转债投资面临的情况更为复杂 。整体而言，权益资产企稳回升是大趋势 ，但是其中的波折不可避免
，因此，作为含权资产的可转债 ，其股性一侧的波动在所难免
。另外，资金对可转债的配置不断提升
，市场供需情况发生变化，也要警惕资金过度炒热可转债资产的情况。